무기한 선물에 펀딩비가 필요한 이유
일반 선물은 만기에 현물 가격으로 수렴하지만 무기한 선물에는 만기가 없습니다. 현물과의 가격 차이가 지나치게 커지지 않도록 롱과 숏 사이에서 정기적으로 주고받는 금액이 펀딩비입니다.
무기한 선물이 현물 지수보다 비싸면 보통 펀딩비가 양수이고 롱이 숏에게 지급합니다. 롱 보유 비용이 높아지고 숏 보유 유인이 커져 가격 차이가 줄어듭니다. 반대로 현물보다 싸면 음수가 되어 숏이 롱에게 지급합니다. 거래소가 이 지급액을 수익으로 가져가는 것은 아닙니다.
펀딩비 계산법
Binance, Bybit, Hyperliquid의 기본 구조는 펀딩비 = 평균 프리미엄 + clamp(이자율 − 프리미엄, −0.05%, +0.05%)입니다. clamp는 값을 정해진 상하한 안으로 제한한다는 뜻입니다.
- 프리미엄은 무기한 선물 호가가 현물 지수보다 얼마나 높거나 낮은지 측정합니다. Binance는 일정 주문 규모가 체결되는 충격 매수·매도 가격을 사용합니다. Hyperliquid는 5초마다 프리미엄을 관측해 한 시간 평균을 냅니다.
- 이자율의 기본값은 세 거래소 모두 8시간당 0.01%입니다. Binance는 하루 0.03%로 설명합니다.
- 프리미엄이 이자율에서 ±0.05% 범위 안에 있으면 기본 펀딩비는 8시간 기준 0.01%입니다. 4시간 정산 계약에서는 회당 0.005%에 해당합니다. 조용한 시장에서 0.01%가 자주 보이는 이유이며, 그 자체로 강세 신호는 아닙니다.
정산 때 지급하거나 받는 금액은 포지션 가치 × 해당 정산 주기의 펀딩비입니다. 10,000달러 롱 포지션은 회당 +0.01%에서 1달러, +0.1%에서 10달러를 냅니다.
정산 주기와 8시간 환산의 차이
추적하는 Binance 계약 중 다수는 4시간마다, BTC·ETH 같은 주요 계약은 UTC 00:00·08:00·16:00에 8시간마다 정산합니다. 극단적인 시장에서는 1시간 주기로 바뀔 수 있습니다. Bybit에도 4시간·8시간 계약과 일부 1시간 계약이 있습니다. 주기는 바뀔 수 있으므로 계약별 현재 일정을 확인하세요. Hyperliquid는 매시간 8시간 비율의 8분의 1을 지급하며 시간당 상한은 4%입니다.
주기가 다른 원래 비율을 그대로 비교하면 오해할 수 있어 펀딩비 표와 위 실시간 상자는 모두 8시간 기준으로 환산합니다. Hyperliquid의 표시값이 8시간당 0.0100%이면 시간당 지급 비율은 0.00125%입니다.
같은 거래소·코인에도 결제 통화가 다른 계약이 있습니다. USDT·USDC 펀딩비 비교 (영문)는 대응 계약의 현재 호가를 비교합니다. 펀딩비 변화 (영문)는 각 계약의 현재 호가와 1·4·24시간 전에 기록한 호가를 비교합니다. 둘 다 실제 정산 지급액이 아닌 관측 비율입니다.
미결제약정 가중 펀딩비
단순 평균은 작은 거래소와 큰 거래소를 똑같이 취급해 작은 시장의 극단적인 비율에 흔들릴 수 있습니다. 미결제약정 가중 평균은 각 거래소의 8시간 펀딩비에 달러 기준 미결제약정 설명 (영문)의 규모를 곱한 뒤 합산하고, 전체 미결제약정으로 나눕니다.
예를 들어 A 거래소의 BTC 미결제약정이 90억 달러이고 펀딩비가 +0.01%, B는 10억 달러이고 +0.10%라면 단순 평균은 (0.01% + 0.10%) / 2 = 0.055%입니다. 가중 평균은 (0.01% × 9 + 0.10% × 1) / 10 = 0.019%로, 더 많은 포지션이 부담하는 비율에 가깝습니다.
위 상자는 BTC 가중 평균을 보여 줍니다. 미결제약정 가중 펀딩 지수 (영문)에서는 코인별 및 미결제약정 상위 50개 코인 전체의 가중치와 단순 평균 이력을 비교할 수 있습니다.
연 환산과 그 한계
8시간 비율에 하루 3회와 365일을 곱하면 단순 연 환산(APR)이 됩니다. 0.01%는 약 11%, 0.1%는 약 110%입니다. 현재 비율이 1년 내내 유지된다는 가정일 뿐 보장 수익이 아니며 복리도 반영하지 않습니다. 실제 비율과 지불 방향은 바뀌고 수수료·가격 변동·청산 위험도 있습니다. 높은 펀딩비 (영문)와 음수 펀딩비 (영문)에서 연 환산을 비교할 수 있습니다.
트레이더가 함께 보는 신호
포지션 쏠림: 큰 양수는 롱의 보유 비용, 큰 음수는 숏의 보유 비용이 높다는 뜻입니다. 쏠린 포지션은 스퀴즈와 연쇄 청산 (영문)에 취약할 수 있지만 방향을 확정하는 신호는 아닙니다.
미결제약정과의 관계: 높은 펀딩비와 미결제약정 증가가 함께 나타나면 레버리지가 더 쌓이는 상황일 수 있고, 높은 펀딩비와 미결제약정 감소는 롱 이탈을 뜻할 수 있습니다.
캐리 거래: 현물을 보유하고 무기한 선물을 숏으로 잡아 양수 펀딩비를 받거나 거래소 간 차이를 이용하기도 합니다. 펀딩 차익거래 (영문)는 거래소별 차이를 보여 줍니다. 거래 수수료, 비율 반전, 증거금 부족에 따른 숏 청산 위험을 고려해야 합니다.
자주 놓치는 점
- 정산 전 비율은 대개 예상값으로 정산까지 계속 변합니다.
- 정산 시각에 포지션을 보유해야 지급하거나 받습니다.
- 계산 기준은 증거금이 아닌 전체 포지션 가치입니다. 10배 레버리지에서 0.1% 지급액은 증거금의 1%입니다.
거래소별 실제 수치는 비트코인 펀딩비, 이더리움 펀딩비 및 전체 코인 펀딩비에서 확인하세요. Hyperliquid 펀딩비 (영문)도 볼 수 있습니다. 영문으로 표시된 링크는 영어 페이지로 열립니다.
거래소 공식 문서 대조 확인일 2026년 10월 19일: Binance: 펀딩비 소개 (영문) · Bybit: 펀딩비 소개 (영문) · Hyperliquid 공식 문서: 펀딩 (영문). 투자 조언이 아닙니다.